Partijvoorzitter Xi Jinping heeft in het partijblad Qiushi uitgelegd hoe hij wil dat China een financieel sterke natie wordt. De uitgestippelde strategie volgt op het ogenblik van verhoogde onzekerheid op de wereldmarkten, de dollar die zwakker wordt en in de VS een nieuw aangeduide FED-voorzitter.
Partijvoorzitter en president Xi Jinping wil de opbouw van een financieel sterke natie versnellen. In het partijblad Qiushi licht hij uitvoerig toe hoe hij dit opvat. Wat houdt een financieel sterke natie in? Ten eerste moet het beschikken over een sterke munt, die op grote schaal wordt gebruikt in de internationale handel, investeringen en valutamarkten en die de status van wereldwijde reservevaluta heeft. Ten tweede moet het beschikken over een sterke centrale bank, die in staat is om het monetaire beleid en het macroprudentieel beheer doeltreffend te controleren en systeemrisico’s snel en doeltreffend te voorkomen en op te lossen.Ten derde moet het beschikken over solide financiële instellingen met een hoge operationele efficiëntie, een sterke risicoresistentie, een volledig scala aan dienstcategorieën, een wereldwijde aanwezigheid en internationale concurrentiekracht. Ten vierde moet het beschikken over een sterke internationale financiële markt die investeerders uit de hele wereld kan aantrekken en het internationale prijssysteem kan beïnvloeden. Ten vijfde moet het beschikken over streng financieel toezicht, een solied financieel rechtssysteem en een belangrijke stem en invloed bij het opstellen van internationale financiële regels. Ten zesde moet het beschikken over een reservoir aan hooggekwalificeerd financieel talent. Hoewel China al een grote financiële macht is met de grootste banken en deviezenreserves ter wereld, de op één na grootste obligatie- en aandelenmarkten en een van de grootste verzekeringsmarkten, is het weliswaar groot maar ook kwetsbaar.
Financieel systeem
Om een sterke financiële natie op te bouwen, moet de ontwikkeling van een modern financieel systeem met Chinese kenmerken worden versneld. Dit veronderstelt ten eerste een wetenschappelijk en streng financieel reguleringssysteem. Dit houdt in dat er een modern centraal banksysteem moet worden opgezet, dat het kader voor een modern monetair beleid met Chinese kenmerken moet worden verbeterd, dat de mechanismen voor de uitgifte van basisgeld en de controle van de geldhoeveelheid moeten worden geperfectioneerd en dat de algemene en structurele functies van de instrumenten van het monetair en kredietbeleid doeltreffend moeten worden gebruikt om de waarde van de RMB en de economische en financiële stabiliteit te behouden. Ten tweede, een rationeel gestructureerd financieel marktsysteem. Dit vereist een versnelde opbouw van een veilige, gestandaardiseerde, transparante, open, dynamische en veerkrachtige kapitaalmarkt. Dit omvat onder meer de ontwikkeling van een meerlagige aandelenmarkt, de verbetering van de kwaliteit van beursgenoteerde ondernemingen en de verdieping van het gestandaardiseerde mechanisme voor schrapping van de notering. Het houdt ook in dat gebruik wordt gemaakt van de rol van risicokapitaal en durfkapitaal om technologische innovatie te ondersteunen en de functies van de obligatie-, geld- en valutamarkten te versterken. Ten derde, een samenwerkend en gespecialiseerd systeem van financiële instellingen. Ten vierde, een alomvattend en doeltreffend financieel regelgevingskader. Ten vijfde zal een gediversifieerd en professioneel systeem van financiële producten en diensten opgezet. Hoogwaardige financiële diensten zullen versterkt voor belangrijke strategische gebieden, sleutelsectoren en zwakke punten met klemtoon op vijf belangrijke gebieden: fintech, groene financiering, inclusieve financiering, pensioenfinanciering en digitale financiering, waardoor de digitale en slimme transformatie van de financiële sector wordt versneld. Ten zesde zal een onafhankelijk, controleerbaar, veilig en efficiënt financieel infrastructuursysteem opgezet. De algemene planning zal versterkt, de markttoegang, de regelgevingsnormen en de operationele vereisten verbeterd en de autonomie en de veiligheid evenals de betrouwbaarheid van de hardware en software van de belangrijkste financiële infrastructuren
Om een hoogwaardige financiële ontwikkeling te bevorderen en een sterke financiële natie op te bouwen, moet vastgehouden aan de combinatie van de rechtsstaat en integriteit, en een financiële cultuur met Chinese kenmerken cultiveren. Xi schrijft ‘Ten eerste moeten we eerlijk en betrouwbaar zijn. De uitmuntendheid van de traditionele Chinese cultuur hecht veel waarde aan het nakomen van beloften en verbintenissen. De financiële sector, die gebaseerd is op krediet, moet de geest van contracten respecteren en zich houden aan de marktregels en de beroepsethiek. We moeten de traditie van nauwkeurige boekhouding, onfeilbare registers en strenge regelgeving voortzetten en nooit de boekhouding vervalsen. We moeten de terugbetaling van onze schulden eisen, onze reputatie hooghouden en nooit in gebreke blijven. We moeten de zelfdiscipline van de sector versterken en iedereen die het vertrouwen van klanten ernstig misbruikt definitief uit de sector uitsluiten. Ten tweede moeten we op integere wijze winst nastreven, zonder uitsluitend door winst te worden gemotiveerd. Ten derde moeten we voorzichtig en omzichtig zijn en snel succes en onmiddellijke winst vermijden.Ten vierde moet innovatie gericht zijn op een betere dienstverlening aan de reële economie en een betere toegang tot openbare diensten, waarbij pseudo-innovatie en risicovolle innovatie moeten worden vermeden. Ten vijfde moeten wet- en regelgeving worden nageleefd en moet malversatie worden voorkomen, zo besloot hij.
Perspectief
De publicatie van Xi’s opvattingen komt te midden van verhoogde onzekerheid op de wereldmarkten, nu een zwakkere Amerikaanse dollar – die president Donald Trump vorige week een ‘geweldige’ ontwikkeling noemde – een verandering in het leiderschap van de Federal Reserve en geopolitieke- en handelsspanningen centrale banken ertoe hebben aangezet hun blootstelling aan dollaractiva te heroverwegen. Volgens het maandelijkse rapport ‘Yuan Tracker’ van SWIFT is het aandeel van de yuan in de wereldwijde handelsbetalingen gestegen van 1,9% begin 2020 tot 8,4% in november vorig jaar, waarmee de yuan op de tweede plaats staat na de Amerikaanse dollar. Hoewel het aandeel van de dollar met 80,2% nog steeds dominant is, is het gedaald ten opzichte van 86,9% begin 2020.
De renminbi is sinds de grootschalige invasie van Oekraïne door Rusland in 2022 de op één na grootste handelsfinancieringsvaluta ter wereld geworden, maar speelt een beperkte rol in de officiële reserves. De bredere wereldwijde voetafdruk van de renminbi blijft beperkt. Het Chinese Cross-Border Interbank Payment System verwerkt gemiddeld ongeveer 700 miljard yuan (100 miljard dollar) aan transacties per dag, wat veel minder is dan de bijna 2 biljoen dollar die dagelijks wordt verwerkt via het op de dollar gebaseerde Clearing House Interbank Payments System. De uitgifte van in yuan luidende schuldbewijzen op internationale markten blijft eveneens beperkt, met een aandeel van slechts 0,8 % op de wereldwijde markt. Volgens gegevens van het IMF was de dollar in het derde kwartaal van 2025 goed voor ongeveer 57 % van de mondiale reserves, tegen 71 % in 2000, terwijl de euro ongeveer 20 % voor zijn rekening nam. De renminbi stond op de zesde plaats, met slechts 1,93 %..
Gouverneur Pan Gongsheng van de Chinese centrale bank voorspelde vorig jaar een nieuwe mondiale valuta-orde en vertelde dat de renminbi zou concurreren met andere valuta’s in een ‘multipolair internationaal monetair systeem’. Beijing wil dat de yuan een ernstige mondiale valuta wordt niet om de dollar van de ene op de andere dag te vervangen, maar om een strategisch tegenwicht te vormen, aldus China-directeur Han Shen Lin bij The Asia Group. Handelspartners vinden dat de yuan ondergewaardeerd is, waardoor de export van het land goedkoper wordt en het handelsoverschot wordt gestimuleerd. Vicegouverneur Zou Lan van de People’s Bank of China verklaarde vorige maand echter dat China niet van plan was om een zwakkere renminbi te gebruiken om handelsvoordeel te behalen.. ‘De belangrijkste doelstelling van het Chinese valutabeleid is om de renminbi stabiel te houden en zijn rol als waardeopslag te behouden’, aldus Lam.. Han Shen Lin vult aan: ‘De retoriek van Xi zal de mondiale valutamarkten niet op zijn kop zetten, maar het versterkt een langetermijntrend die beleggers al aanvoelen. China voelt dat de glans van de dollar niet ongeschonden is en het zal zijn munt vooruit helpen.’ VK financieel veteraan Alasdair McLeod gaat echter verder. Hij meent dat indien de dollar echt in de gevarenzone komt met zijn $38 biljoen schulden, China op dat ogenblik zou kunnen beslissen zijn munt aan goud te koppelen zoals de dollar was voor 1971.
Bronnen: Qiushi, FT, SCMP
