China’s toonaangevende LED-chipmaker en zijn Maleisische partner hebben hun bod van USD 239 miljoen op het Nederlandse bedrijf Lumileds Holding ingetrokken na verzet van de Amerikaanse autoriteiten. Dit is het volgende incident in Chinese technologische investeringen in het buitenland na de spraakmakende en nog altijd voortslepende Nexperia-tragedie.
Lumileds hoofdkwartier; foto Microled (disclaimer)
Lumileds
Lumileds is een van de grootste producenten van ledverlichting ter wereld. Het produceert, ontwikkelt en distribueert LEDs en aanverwante producten voor autoverlichting, algemene verlichting en speciale verlichting. Lumileds is wereldwijd de 7e grootste fabrikant van LEDs. Het is een voormalige dochteronderneming van Philips, maar die laatste stootte het bedrijf af, omdat Philips zich op andere markten wilde concentreren. Momenteel is Lumileds in handen is van Amerikaanse investeerders. Het kampt al geruime tijd met financiële problemen. De overname voor ruim EUR 200 miljoen door het Chinese San’an Optoelectronics, samen met een Maleisische partner, zou een deel van die financiële nood kunnen lenigen.
San’an – achtergond
Lin Xiucheng (1956) werkt als Senior Economist bij Sanming Iron and Steel Mill, de grootste staalproducent in de provincie Fujian. In oktober 1999 woonde Lin een Hi-tech Beurs in Shenzhen bij waar hij voor het eerst in contact kwam met LEDs. Lin zag potentieel in die industrie en reisde naar de Verenigde Staten om voldoende kennis op te doen om een eigen bedrijf op te richten. Lin injecteerde zijn LED-bedrijf vervolgens in een op de Beurs van Shanghai genoteerd bedrijf in ruil voor een meerderheidsbelang en veranderde de bedrijfsnaam in San’an Group. Lin Xiucheng en zijn zoon Lin Keqiang bezitten samen 100% van de aandelen van San’an Group. In 2000 tekenden San’an Group en Xiamen SASAC (een organisatie die lokale staatsbedrijven beheert) een joint venture overeenkomst voor de oprichting van San’an Optoelectronics (vanaf hierverwijst San’an naar San’an Optoelectronics). Geleidelijk aan verwierf San’an Group de meeste aandelen van San’an. In februari 2004 werd Lin’s schoonzoon, Lin Kechuang, benoemd tot CEO van San’an Optoelectronics. In april 2024 werd San’an een toeleverancier voor Apple. In mei van dat jaar werd gemeld dat San’an zijn plannen om internationaal uit te breiden wilde versnellen.
San’an – plannen
In 2025 kondigden San’an en de Maleisische partner Inari Amertron Berhad hun gezamenlijke plan aan om 100% van de aandelen van Lumileds en diens Europese en Aziatische dochterondernemingen te kopen, waardoor ze toegang zouden krijgen tot de productiefaciliteiten van het Nederlandse bedrijf in Singapore en Maleisië en hen in staat zouden stellen ‘snel overzeese productiebases veilig te stellen voor een betrouwbare levering aan internationale klanten’. ‘Dit is van groot belang voor het bevorderen van de globaliseringsstrategie van het bedrijf en het uitbreiden van de overzeese omzet’, aldus een woordvoerder van San’an destijds.
San’an – problemen
San’an verkeert, net als Lumileds, in financieel zwaar weer. Lin Xiucheng werd vorige maand in China aangehouden. Eerder deze maand stelden de Chinese autoriteiten ook een onderzoek in naar Lins schoonzoon, Lin Kechuang, CEO van San’an. Het is niet bekend gemaakt waarvan beiden worden verdacht, maar de aanhouding werd verricht door een instantie die onduidelijke financiële constructies tussen ondernemingen onderzoekt. Lin’s zoon, Lin Keqiang, is voor zover bekend niet bij het onderzoek betrokken.
Amerikaanse bemoeienis
San’an verklaarde dat Committee on Foreign Investment in the United States (CFIUS) heeft vastgesteld dat de transactie ‘onoplosbare risico’s voor de nationale veiligheid van de VS’ zou opleveren en de betrokken bedrijven verzocht heeft hun overleg te staken. ‘Dienovereenkomstig hebben de partijen op 17 april 2026 een brief bij CFIUS ingediend waarin ze de indiening intrekken en de transactie vrijwillig hebben verlaten’, aldus de verklaring. Volgens de overeenkomst van koop van aandelen was wettelijke goedkeuring door alle relevante binnenlandse en buitenlandse autoriteiten een slotvoorwaarde. Nu CFIUS de deal afkeurt, kon aan die voorwaarde volgens het bedrijf niet langer worden voldaan.
Niet de eerste keer
Dit is niet de eerste keer dat CFIUS een Chinese poging om Lumileds te verwerven heeft geblokkeerd. In 2015 kondigde Philips plannen aan om 80,1% van het bedrijf te verkopen aan een consortium onder leiding van de Chinese private equity-onderneming Go Scale Capital voor USD 3 miljard. In januari 2016 werd de deal door CFIUS geblokkeerd, naar verluidt onder verwijzing naar bezorgdheid over de Chinese controle over halfgeleidertechnologie voor tweeërlei gebruik die betrokken is bij het maken van LED’s. Het bedrijf werd uiteindelijk overgenomen door het in de VS gevestigde Apollo Global Management in een leveraged buy-out, waardoor Lumileds zware schulden achterliet.
San’an – wat nu
San’an verklaart dat het zijn internationaliseringsstrategie met vastberadenheid zal blijven nastreven. ‘Het bedrijf zal zijn internationaliseringsstrategie onverminderd doorzetten en zal doorgaan met het versterken van zijn concurrentievermogen in de mid- tot high-end LED-sector en op wereldwijde markten’, aldus het management van San’an. De ingestorte deal zal geen materiële invloed hebben op de financiën of de dagelijkse activiteiten, voegde het bedrijf eraan toe.
Nexperia
Deze afgeblazen overname komt op een moment dat de zakelijke banden tussen Beijing en Den Haag gespannen blijven naar aanleiding van de doorgaande Nexperia-tragedie. De betrekkingen tussen Nexperia en de Chinese eigenaar Wingtech zijn gespannen terwijl de Nederlandse Kamer van Ondernemingen het management van het bedrijf onder voormalig CEO Zhang Xuezheng onderzoekt. Wingtech zou een eerste ontmoeting met de nieuwe Nederlandse regering gehad hebben, maar daarbij werd nog geen doorbraak bereikt, vertelden bronnen aan de South China Morning Post. De Nederlandse regering heeft ook gesprekken gevoerd met hoge Chinese functionarissen, maar ook daaruit is geen oplossing gekomen.
Nawoord
Deze zaak vertoont overeenkomsten met die met betrekking tot Nexperia, maar tegelijkertijd ook verschillen. Nexperia was door de Chinese zijde gekocht, met toestemming van de toenmalige Nederlandse regering. De overname van Lumileds was slechts in onderhandeling. Een belangrijke overeenkomst tussen beide zaken is dat ze ontstaan zijn tegen de achtergrond van gecoördineerde westerse pogingen de Chinese technologische ontwikkeling te vertragen. Een saillant detail daarbij is dat Amerikaanse overheidsinstellingen de facto de internationale handel van Europese ondernemingen kunnen beperken. In dit kader vertoont de zaak van Lumileds weer grote overeenkomsten met die van ASML. De laatste mag vrijwel geen enkel product meer naar China exporteren en de eerste mag niet door een Chinees bedrijf overgenomen worden. Dit roept een interessante (en uiterst relevante) vraag op: wie is in al deze zaken de meest benadeelde partij?
Bron: South China Morning Post; de Volkskrant
